地 址：蠡县
电 话：0793-986283
网址：jinzhong.metvoip.com
邮 箱：datong345@126.com
制衣产业大转移 ，亿广样把希音砸崩了？
01
希音估值暴跌
过去一年广州是州新全国“独角兽”企业增长NO.1 。
胡润研究院发布《2023年全球独角兽榜》 ，首富广州是暴跌2022年独角兽数量增长最快的中国城市 ，有22家 ，亿广样相比一年前猛增12家。州新
所谓独角兽 ，首富一般指成立时间不超过10年 、暴跌估值超过10亿美元的亿广样未上市创业公司 。其不仅是州新优质和市场潜力无限的绩优股 ，而且商业模式很难被复制 。首富
从国家层面看 ，暴跌美国和中国分别有487家和301家上榜 ，亿广样印度有54家独角兽 ，州新英国有39家独角兽，德国有26家独角兽 ，法国有19家独角兽公司 。
广州的22家独角兽相当于法国一个国家的独角兽数量，还上榜了一家重量级千亿独角兽——希音（Shein） 。
1000亿美元的估值 ，相当于6000亿人民币的估值，相当于两个广汽埃安 ，是世界第三大独角兽 ，仅次于字节跳动（抖音母公司）与Space X 。
京东跟拼多多的市值都没有这个数字高。换句话说 ，希音悄无声息地成为了中国第二大的电商平台 。
迅速崛起的独角兽，开启了广州新一轮的造富运动。前段时间发布的《2023新财富500富人榜单》 ，希音创始人许仰天在一年之内财富暴增700多亿 ，一举成为广州“新首富”。
许家印刚跌落 ，又一个“许老板”上位 。
仅仅是这个许老板刚当上“首富”，自家公司就经历了一次估值暴跌 。
最近传出希音与几家投资银行进行了初步谈判 ，以挑选美国IPO的主承销商 。这意味着希音可能要赴美上市 。要是成功，这将是今年全球规模最大的IPO。
尽管当事方并没有承认这一传言 ，但是公司最新一轮的融资步伐正在紧锣密鼓地进行 。
本轮融资由红杉资本 、泛大西洋投资和阿布扎比主权财富基金穆巴达拉共同主导 ，融资金额近20亿美元融资 。
都是有钱的主 。其中 ，穆巴达拉的投资金额或高达10亿美元。
但是这回出现了一个不寻常的重大变化 ，就是这一轮融资后希音的估值非但没有上升 ，反而暴跌了三分之一 ，目前估值为660亿美元 。
以人民币为计价单位的话 ，相当于蒸发了2400亿估值 。
希音这是怎样了？
02
独角兽之王 ，不行了 ？
别说广州“新首富”许仰天 ，希音公司在国内也是几乎没人知道。毕竟 ，公司的字面意思都是“低调” 。
情性所至 ，妙不自寻。遇之自天 ，泠然希音 。
不过这也和他们的主营业务有关 ，人家就是做跨境电商的，市场在国外 ，国人不熟悉很正常 。
希音最开头是做一个极为冷门的赛道——婚纱。
2008年 ，许仰天和两个合伙人开头转向跨境电商领域，主攻婚纱业务，并于2010年收购了SHEINside.com的域名建起独立站（希音的前身） 。
2012年初 ，许仰天把目光放到更广泛的女装品类 ，创立全系列服饰平台希音 。
成立仅仅一年后 ，希音就拿到了集富亚洲的500万美元A轮融资 ，此后受益于海外市场的业务拓展与知名度提升 ，希音又迅速完成了多轮融资 。
特别是从2018年开头 ，融资基本上是一年一轮 ，估值也迅速上升。
在2020年希音完成了E轮融资 ，当时估值已经超过150亿美元 。
去年4月 ，完成由老虎资本 、红杉中国 、泛大西洋投资集团 、顺为资本等参与的10亿美元融资 ，估值达到1000亿美元。
成为中国第一 ，全球第三的独角兽公司 ，也是国内最成功的跨境电商平台 ，可以是“独立站”的天花板了 。
能拿到如此高的估值 ，希音一方面实力过硬，另一方面是成长性指标确实给投资人眼前一亮的感觉 。
希音在2019年以前 ，营收规模还不到200亿元 ，2020年，希音的营收规模翻了三倍 ，到2021年时已经突破900亿的营收 。
到了2022年 ，公司的营收为230亿美元 ，暴增52.8% ，超越H&M的223亿美元 ，紧逼Zara母公司Inditex的353亿美元 。
今年 ，SHEIN定下的营收增长目标是40% 。
但是希音的财务数据里有一个极不寻常的细节——
营收暴增52% ，净利润仅为7亿美元 ，同比暴跌了36%。
希音给出的解释是：物流成本上升 。
早在疫情前两年 ，全球海上运力就因而已经十分紧张，各大码头拥堵严重 ，国际物流价钱居高不下 。
2022年还碰上了俄乌战争 。再加上国际原油价钱大涨 ，导致海运 、空运价钱暴涨 ，出海物流成本又被提升到了一个新高度 。
例如 ，中国出发至美国航线每FEU运价或将涨到目前的2倍或3倍 ，即从每个40尺集装箱10000美元涨到30000美元 。
而希音又是做跨境电商的 ，所受的影响不可谓不大。
然而，事实真的这么简单吗 ？
03
希音的优势不再 ？
目前外界评价希音估值暴跌和盈利能力的迅速下降归结为：
供应链基本盘的流失。
希音暴富的秘密藏在广州的城中村 。从他们总部所在的番禺区来看 ，区内有超3.4万家服装企业 ，其中有7281家为服装制造企业 ，主要集聚在南村镇 、大龙街 、大石街 、洛浦街 、石碁镇等镇街 。
尤其是南村镇在塘步东村方圆3公里的范围内聚集了上千家服装工厂 。而这些企业大多分布于番禺的城中村，是广州众多时尚企业供应链的源头 。
基于此 ，希音才能拥有一条完整成熟的供应链 ，整合设计研发 、生产 、仓储物流 ，打造“小单快返”（小批量首单，多频次补单）模式。
当接到订单后 ，通过希音分配给不同工厂进行生产，在番禺做好成衣，运往大型仓库 ，再通过发达的物流网络运送至世界各地 。
以前做服装的总是说抓住一个爆款 ，就可能逮到一个暴富的机遇 。希音却能通过运行极为高效的服装产业链每天批量制造“爆款” 。据中泰证券研报统计 ，2022年 ，希音每周上新商品多达4-5万款 ，其中爆款率为50% 。
从图纸 、到工厂 、再到成衣 ， 交货时间从原来的7天 ，缩短到最快2小时就能搞定，一次最少仅仅生产100件衣服 。要知道，ZARA 创造了从设计 、打样到上架最快14天的纪录，成就了一代服装霸主的地位 。
而后起之秀希音更狠 ，凭借广州完备的服装供应链，一年的上新量可达到15万款 ，平均每月上新1万余款 。
一两个月内即可赶上Zara的全年上新量 。
可以说 ，强大的供应链成就了希音 ，但这也是希音的软肋 。近十年 ，中国成衣制造、鞋帽制造等纺织业的延伸产业面临最大的问题是“产业转移”。
例如制鞋产业大迁徙，让中国在这方面的出口 ，几年内损失4000多亿 。工厂和订单都去了东南亚 、印度这些地方。缘故也很简单 ，中国制造成本不断抬升 ，加之产业升级，10亿双袜子换一架飞机的日子永久性地过去了 。
去年 ，广州疫情高峰导致城中村问题被热议时，有关部门就提出康乐村 、鹭江村等以服装产业为主的村子整体搬迁 。
这又动到了希音供应链的基本盘。因此能不能维持原本的供应优势，继续以低成本供应“价廉物美”的服装 ，就成为考验希音的最大问题 。
不过这还仅仅是希音所面临的一部分问题。
之因此希音在融资后经历了一波估值暴跌 ，一方面是全球的资本市场很难再给出那么高的估值 。
市场萧条了 ，资本也没那么多钱了 。在过去的2022年 ，美股IPO市场就已经开头持续降温。2022年美股市场共有345家企业首发上市 ，全年上市公司数量仅为2021年的四分之一 。2022年美股上市的企业中 ，最大IPO项目的募资总额仅为16.8亿美元 。
另一方就是希音的模式红利已然不再；他们能玩 ，别人也能玩。因而这早就不是行业的秘密 ，供应链中国有现成的；做平台阿里 、拼多多的能力不必定弱于希音；搞营销 ，业内不乏抖音这样的鬼才 。
后来者完全可以对着作业抄 ，甚至省去了试错成本 。
例如 ，拼多多旗下的Temu，做的是全品类跨境电商平台 ，去年就登顶美国购物榜软件下载第一。
还有APP出海的绝对王者 ，抖音的海外版TikTok ，跨境电商发展地如火如荼 ，服装就是他们重点发力的消费品类 。更别说 ，短视频在带货方面，尤其是服装带货，远比独立站的观感要强 。
要是我是投资人 ，那我也不可能再给出以前那么高的估值 。面对一个竞争越来越激烈的市场 ，希音也很难再像前两年那么轻松地赚钱 。
不过希音是否真的要开头走下坡路了呢 ？其实未必。
服装行业没那么简单 ，看似干这一行没啥门槛 ，其实它的隐性门槛极高。
例如利润率仅仅有2-3%，稍微有点波动 ，就发不出工资 ，资金断裂 ，员工闹事 ，企业完蛋 。如此 ，便造成业内现存企业都是成本大师 ，外人根本玩不转 ，盲目进入仅仅有死路一条 。
作为把如此多“成本大师”集合到自己麾下的平台 ，在这方面的功力自然更强 。希音是真正深入到了服装行业 ，从原资料本身到服装生产里面的产业互联网的供应链模式 。
这个东西没有对产业的理解和深入的资源整合 ，光有流量想要弯道超车，简直难于上青天 。可以说 ，对服装行业供应链整合的能力 ，是他们目前对外界最核心的壁垒。规模越大 ，议价权就越大，能力也就越强 。
但要是希音还想更进一步 ，所面临的困难同样不小。成功的希音脚下踩着的是无数供应商的血和泪 ，他们的利润是工厂拼死拼活省下来、挤下来的成本 。压到超低的价钱 ，工厂自行承担库存的风险等等 。
说实话 ，做希音的订单就仅仅能维持工厂不倒闭 ，想要赚大钱几乎不可能 。这也是中国服装企业所面临的的共性问题 。要是希音能够凭借自身的平台，为供应商创造更多的价值 ，为中国的服装行业创造更大的发展空间，届时才是他们真正实现质变的时候 。
想要做大一个企业 ，不算难；若要想做成一个世界级的企业，必须要和国家的前途命运同频共振，才能事半功倍 。